经济学所说的投资报酬递减规律的效应已经充分显现。

虽然我们从媒体上所看到的这些观念事实上并不是凯恩斯的观点。在我们据以考察的45个行业中，有36个行业，单单中间投入一项对经济增长的贡献，就高于全要素生产率（TFP）对经济增长的贡献。

同样，对提高劳动分工效率的不可缺少的通信系统而言，中国互联网用户比例仅相当于美国的一半多。这清楚地显示，中间产品是最重要的供给因素。除了汇率因素外，其他贸易刺激等措施也应考虑在内。进入专题： 供给侧改革 。中间产品增长是拉动经济整体增长的最重要因素 劳动分工最直接的衡量依据是中间产品增长。

但如上文所述，TFP提高对经济整体增长的贡献率较小，对发达和发展中经济体经济增长贡献率均仅为10%。坚持以人民为中心适用于其他经济领域的生产过程。现在是反过来了，现在是经济发达，东北人民最聪明，马上往南边跑，三亚、海南都被东北人占领了，我看浙江去的还没有东北人多。

江西和安徽的人均GDP还不到浙江的一半，他们的劳动力便宜，土地便宜，那个地方建个厂房，雇一些工人装一些东西，就很容易。中国经济出现了和十年前完全不一样的格局，这个结构不一样根本的因素是什么呢？我跟大家分享一下我的观点，最根本的就是一条，千条万条都是一条，其他都是虚的，就是工资涨了。好在中国经济在不利的情况下，进口原材料价格在下降，国际收支没有影响。整体的世界经济现在是恢复比较缓慢。

好在从今年5月份开始，房地产行业已经出现了拐点，从5月份开始，房地产行业的交易量和房价，全国总体上看开始回升了。进入的退出太慢了，现在称之为僵尸企业的太多了，现在退不出来，还抱怨政策不对、经济不好。

当前经济的下滑趋势在2016年中可能有所逆转，年底有所回升。所以，第一要关注人口原本的基数，是籍贯人口。地区结构也非常重要，什么意思呢？比如说在浙江，在浙江如果再炼钢铁的话不太容易。第二个因素，不可否认，是国际因素。

第一个因素，很简单，房地产。第三个需要呼吁企业家关注的是什么呢？在国外寻找你们的营养品。经济和人一样，要新陈代谢，什么意思呢？老企业要干掉，不符合中国经济的企业要干掉，新企业要加速，这才是经济发展之道。股市经过大调整，这个周五股市跌了五点多，今后还会进一步的波动，也许不会像5月份那样大幅度波动。

俄罗斯为什么不灵？俄罗斯每年少30万人口。中国经济在未来五年将会有什么样的发展？企业应该怎么做？投资理财应该怎么做？我谈一点自己的看法。

英国1971年之后，第一次出现了不生产钢铁的现象，英国的钢厂都关了。我建议你们把走出去当成深山采药一样去汲取营养品，美国、欧洲、国外有一些你们需要的营养品，缺什么补什么，缺什么找什么。

所以，过去古代经济活动的中心，尤其是明清之前，历史上在北边。一个老龄化、人口萎缩的城市没有斗志了。现在非常时髦的一句话是一带一路，我觉得企业家们一带一路是国策，应该长期坚持。但现在什么情况？钢铁企业严重产能过剩，但还在苦苦挣扎，就为了挣几毛钱还在生产。在古代，在我们很穷的时候，人儿最害怕的是夏天，天气一热蚊子就繁殖，蚊子一繁殖，传染病就跟着跑，传染病一来，医生没有办法，婴儿就夭折。所以，东北经济不发达，东北一个人出去，带走了五套房子，所以中国的房地产不能起来。

除非你到沿海有一块地，这块地不是很贵，这块地是滩涂，这块是盐碱地，这块地靠近码头，你进口世界上最好的焦炭，进口最好的矿石，你用德国的技术炼钢，德国人还炼钢，他能做到炼钢的降尘量比城里开汽车扬尘量低一半，总的来说，在城里做炼钢的行业不是你的方向。比如说今年整体上讲，我们的出口将是负增长。

我初步测算，至少会带来额外0.5个人的消费。首先是更多的去研究专业化的投资机构，而不是单打独斗凭着个人的喜好理财，我建议理财要找更加专业的公司，因为金融产品越来越复杂了，形势越来越复杂了，你没办法盯着它了。

中国历朝历代的首都不是在杭州吧，杭州也有一段时间，首都在西安、在洛阳、在北京，在北方偏多。这就形成了境内境外打通，可以不出国门就可以投资股票，以后沪港通会变成深港通。

6.2%的增长速度对实体经济而言，是相当低的。房地产仍然在调整之中，房地产这个行业已经调整了将近两年，去年全国总体房价和交易量是负增长，是负的8%到10%的增长，房价下降了8%，交易量下降了10%，这是去年的情况。在这个过程中，在交易量和价格萎缩的过程中，我谈的是全国平均，不是个别地区。这两个变化之后，给大家带来几个启示。

所以，2014年房地产的投资开发增长是12%左右，已经相当不错了。哪里人口基数大呢？安徽人口基数大，河南人口基数大。

第二个建议是更多的分层次、多元化，现在理财的朋友们有时候比较单一，觉得要不然把钱全部放在银行，要不然全部理财，这不够多元化。只有英国、美国增长速度基本上正增长，但购买力没有上升，消费并没有上升，工资率并没有进一步上升。

蓝领工人的工资上涨带来的后果是什么？带来的后果是消费上升。但这个12%比前面的15%、16%明显下降。

当然房地产的投资开发速度在放缓，它还是正增长就已经非常幸运了。现在年轻人往哪里，哪里就有戏。所以，请大家除了产业以外，一定要关注中国的地理布局，一定要多研究中国地图，把中国地图和中国高铁的规划图挂在办公室反复研究，地区选错了，有时候往往也是致命的。明年上半年，我的估计是将会有一系列的政策出台，调动地方积极性，包括给地方政府、地方官员正面激励，树榜样，破格提拔，鼓励创新，鼓励多试。

现在此时此刻，全球经济除了美国和英国之外，全球范围内经济增速下滑。按照目前这个态势还要下滑至少一个季度或者半年。

所以，一带一路是战略思想，我高度赞同，我们和欧洲一起稳定世界，一起对抗、对冲美国的大权，没有多角机制就不能稳定。所以二胎政策，如果能带来300万新出生的婴儿，对GDP的拉动是0.2%。

但对企业家们，我想提醒大家，对投资一定要谨谨慎慎，但要走出去。有现成的案例，不要走远了，就看日本、韩国、台湾，一开始他们也做小五金，后来逐步升级做电子产品，这就是觉醒。